只是點位空間有限,台股投資人可稍微著重權重較低,有政策加持的相關產業。如生技類股,太陽能電站,航太等產業。此外,大軍未動,糧草先行,半導體檢測類股,會優先於整體半導體類股反映半導體景氣的復甦。而第一季台灣整體景氣唯一擴張的便是餐飲類股,相關受惠的餐飲,油脂類股也是下半年著重的焦點。

事實上,台股目前是在走一段較顛頗分歧的趨勢。如果從政治面來看,大陸縮減陸客來台的人數,已經從四月開始對台灣飯店產業,百貨業出現明顯衝擊。如果估算去年陸客來台灣消費金額,已達台灣名目GDP的1.36%,若大陸凍結一半的陸客來台,台灣今年經濟成長就要從-0.7%開始努力起。而對於一般百貨公司而言,自由行的陸客消費大概占台灣百貨業總業績的7~10%,陸客不來,百貨業者自然首先感受到涼意。因此我們對今年台灣經濟成長也稍微保守,估計台灣今年全年經濟成長率,在考量陸客衝擊的影響下,成長幅度會落在0.5~0.8%之間。而年初以來國際股市波動甚大,操作難度高,相關金融操作不易,加上國內央行降息,國際又有負利率的議題延燒,比重高的金融類股走勢便非常疲弱。在疲弱的經濟動能+疲弱金融股獲利的兩造夾擊下,加上台股目前的位階並不低,因此今年要有大行情,突破三月的高點恐怕力有未逮。

土銀信貸 台股在今年1月18日打到最低的7,627之後,展開絕地反攻,一路攻到3月21日的最高點8,840之後,整個盤漸漸進入盤跌的狀態。尤其是清明節之後跌是日益明顯,4月28日長黑做頭,市場氣氛開始轉趨悲觀。再加上大陸對於即將要上任的新政府展開強大的施壓,要求在520演講稿中承認92共識,WHO會議出席爭議,凍結陸客名額,不再來台灣做面板採購之旅等等,顯示出雙方在溝通520講稿內容上出現分歧。加上將上任的林全閣揆承認對今年經濟成長的悲觀預期,整個台股像是失神落魄一樣,一路崩跌跌破8,000點。市場一下子對台股信心全失,看低台股到6,000、7,000點的人大有負債 人在。

因此近日大盤雖然持續盤跌,但初步已試圖在8,000點附近尋求支撐,雖然預期出口和企業營運動能需待第三季才可好轉,而市場也焦慮等待520就職演說內容,關注之後兩岸關係發展,同時美國升息機率攀升,亞幣走貶壓力,預料觀望情緒加上外資撤守,短線仍將膠著在7,800~8,000點之間,但預期六月應該逐步落底。年底有機會再度挑戰今年年初的高點。因此也無須對今年下半年的台股過度悲觀。

然而是不是整個台股就大江東去,一路向下呢?恐怕也不是。從過去的經驗,台股指數點位最低的季度,通常都與台積電營收最低季度重疊,因為台積電營收最低出現在今年第一季,之後逐步走高。如果從這個角度出發,台股短期內要跌破今年第一季低點恐怕也不是那麼容易。更重要的是,根據Gartner對全球半導體產業成長預估,2016年第一季全球半導體營收僅810億美元半導體產業,QoQ -5%,是未來兩年的最低點。之後將逐季成長,第三季QoQ將達+5.2%,第四季全球半導體營收甚至可輕易超過900億美金,創下過去三年的最高。從台股指數向來與半導體密切連動,今年下半年其實在電子產業部分,是有相當的支撐力道。

若單就類股來觀察,今年主要因基期關係,傳產獲利相較於去年,約略有YoY+3.02%的成長動能,桃園代書借款 相對強勁。金融類股因為壽險獲利的拖累,衰退程度較緩,約YoY-3.64%。電子產業因蘋果動能衰退,獲利狀況最差,衰退程度為YoY-12.6%。

但電子衰退主要在今年上半年度,桃園房屋貸款 >(快速借錢)新北市借錢 下半年隨著基本的景氣旺季,與半導體的成長引領,整體公司獲利QoQ將會逐季上揚,四季成長動能QoQ分別為-8.37%、+1.99%,+38.9%與-5.97%。也就是若無意外,今年第三,四季台股應該會有一個相對強勁的反彈。

台股是否今年已苗栗貸款率利計算 經沒有行情了呢?

工商時報【台新投顧總經理李鎮宇】中央銀行


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